奇安信科技集团股份有限公司(以下简称“奇安信”)今日正式登陆科创板，发行价格为56.10元，截至发稿，股价涨128.34%，报于128.10元/股，总市值达870.6亿元。

业绩高增长，亏损收窄

奇安信成立于2014年，专注于网络空间安全市场，主要向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。

招股书显示，奇安信于2017年、2018年及2019年，分别实现营业收入8.21亿元、18.2亿元和31.5亿元，年均复合增长率达96%，是国内网络安全领域成长最快的企业之一。产品体系涵盖基础架构安全产品、新一代IT基础设施防护产品以及大数据智能安全检测与管控产品三大类别。其中，新一代IT基础设施防护产品营收贡献最大，占比40%以上。

2017年至2019年，奇安信归属于母公司所有者的净利润分别为-6.3亿元、-8.7亿元和-5.0亿元，亏损幅度收窄，毛利率分别为 68.39%、57.06%及63.24%。奇安信解释称，公司产品仍在市场拓展阶段，研发支出较大。且因承接了多个大型系统集成性质的网络安全项目，包含大量毛利率较低的第三方硬件采购，拉低了公司主营业务整体毛利率水平。

奇安信根据阶段性目标规划了两步走战略。2019年之前公司重点发展目标是完善产品布局、建立应急响应团队，提高面向“新赛道”的网络安全产品和服务的技术研发能力，已经投入大量的资金建设四大研发平台。2020 年，奇安信将围绕“提效降本”进一步推出顺应行业及公司发展的举措，提升经济效益，增强盈利态势。

根据上市公告书，奇安信股票代码为“ 688561”，发行约1.2亿股，占发行后总股本的15%。按照计划，本次募集的45亿元将投入网络安全行业中新兴的云安全、大数据安全、物联网安全等科技创新领域。

市场井喷，布局四大研发平台

随着网络安全政策法规趋于完善，以及围绕5G、数据中心、人工智能、工业互联网、物联网、新能源汽车等新一轮基础设施建设逐步落地，中国网络安全市场保持高速扩张。中国网络空间安全协会发布的《2020年中国网络安全产业统计报告》(以下简称“《报告》”)显示，2019年国内网络安全技术、产品与服务总收入约为523.09亿元，同比增长25.37%。预计到2023年底，中国网络安全市场规模将突破千亿元。

新技术、新场景和新业态下的安全服务需求猛增，网络安全市场井喷。但在供给方面网络安全服务相对落后，亟需转型升级。奇安信集团总裁吴云坤认为，过去多年“局部整改”、“碎片化”的建设模式造成的网络安全零散发展，与我国过去二十多年信息化的高速发展完全不匹配;另外，网络安全缺少规划、缺少运行，难以形成体系化能力来支撑数字化、智能化时代的信息化安全保障。

目前行业头部公司启明星辰、深信服、安恒信息、南洋股份、绿盟科技等企业已完成业务布局，行业竞争激烈。《报告》称，从各企业收入水平的占比情况来看，网络安全市场“没有寡头，只有诸侯”的格局明显，同时碎片化现象非常突出。

巨大的市场发展潜力和分散的竞争格局为后来者提供了赶超的机会，奇安信顺势步入快车道。早在2014年奇安信就准确预判了行业发展趋势，并提前进行战略部署，过去三年的研发投入分别为5.4亿元、8.1亿元和10.5亿元。

奇安信打造了协同联动的安全防护产品能力、产品体系及实战化的安全服务体系，重点建设四大研发平台，掌握平台化及模块化的研发能力。这种聚焦核心技术能力的平台化输出模式，可以避免新产品研发过程中核心能力的重复研发，将极大降低未来新产品的研发成本及研发周期。

以“新基建”等国家大工程为例，奇安信推出了面向“新基建”的新一代网络安全框架，针对136 个信息化组件，总结出了29 个安全区域场景，设计研发了79 类安全组件。

按照规划，奇安信已经完成“快速上规模”的第一阶段战略目标，今年启动第二阶段战略“高质量发展”。随着5G时代的到来，工业互联网、车联网、物联网等新兴领域加速发展，网络安全市场也将迎来更加激烈的竞争。